去杠杆+多元产业双管齐下,恒大获大行集体看好

恒大在去杠杆这方面取得了超乎预期的成效，与此同时，在多元产业化方面发展势头迅猛，凭这两大块圈粉无数，获得摩根大通、法国巴黎银行、野村证券、建银国际等大行一致唱多。

超预期，大力降负债

今年以来，恒大稳健发展势头不减。前5月，公司销售额和回款双双创历史新高，核心造血能力强劲。尤其在降负债方面，据中国恒大此前公告，公司已安排自有资金约136亿港元，用于偿还6月28日到期的14.5亿美元债，以及所有境外美元债到期的应付利息。到明年3月前，恒大再无到期的境内外公开市场债券。

恒大如此大手笔提前还债，获得了建银国际的力赞，该行认为自2020年3月以来，恒大已累计偿还7笔境外债券合计106亿美元，去杠杆计划步入正轨，预计财务改善将成为股价催化剂，维持“优于大市”评级，目标价23.1港元。

法国巴黎银行则认为，恒大今年前五月实现销售2850亿，现金流足以覆盖短期债务，加上公司拥有2.31亿平方米土地储备，以及价值1660亿的投资性物业与5190亿的非房地产业务股份，远超净债务，全面降负债只是时间问题，给予恒大美元债“买入”评级。

发展猛，多元产业化

恒大不仅“减负不减速”，甚至多元产业还按下“加速键”，发展势头十分迅猛。目前，恒大的发展路线已经清晰，从民生地产向“多元产业+数字科技”转型，尤其是恒大物业、恒大汽车、恒腾网络等新产业均已得到市场认可。

摩根大通认为，恒大物业股价强劲反弹动力充足：一是上半年盈喜公告或将发布，料将有55%的同比收益增长；二是8月份业绩可能就新增在管面积有利好消息；三是可能有并购利好。野村也认为，恒大物业强劲基本面支撑重估。

建银国际则发布研报首评恒腾网络，赞其为中国在线长视频市场新秀，看好因素来自四个方面：一是充分的高品质原创内容扩充计划；二是儒意丰富的高质量电影和电视剧制作经验；三是南瓜电影强劲的扩张势头；四是与恒大、腾讯两大股东生态的协同效应。

由此我们不难理解，恒大深受大行青睐的原因。无论是超预期降负债，还是多元产业稳中有进，房车宝、恒大童世界、恒大冰泉在未来的陆续分拆上市，都可以看出恒大稳健发展势头不减，市值或将迎来重估。